穆迪投資者服務(wù)公司表示，隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和港口吞吐能力持續(xù)增加，未來兩年中國港口吞吐量增長將繼續(xù)面臨壓力。此外，港口位置已成為區(qū)分港口信用質(zhì)量的更重要因素，穆迪預計中國港口運營商的個體信用質(zhì)量差異會因而擴大。

　　“鐵礦石和煤炭行業(yè)持續(xù)低迷，加上鄰近港口的激烈競爭，正對華北和東北地區(qū)幾個主要集中于處理大宗商品類散貨的港口造成威脅�！蹦碌细笨偛�/高級分析師張俊說。

　　“此外，勞動力成本上升等因素也會對未來兩年中國港口運營商的盈利能力造成壓力�！睆埧⊙a充說。

　　穆迪在近日發(fā)表的相關(guān)報告中指出，運營效率以及提供全面優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈服務(wù)的能力對中國港口的個體信用質(zhì)量會變得更加重要。

　　隨著中國經(jīng)濟增長模式的重點從低附加值的制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)移到國內(nèi)消費導向和高附加值的產(chǎn)業(yè)，吞吐量增速將從大宗商品逐步轉(zhuǎn)向集裝箱化產(chǎn)品和高價值貨物。

　　穆迪認為，珠江三角洲、長江三角洲和環(huán)渤海圈這3個經(jīng)濟富庶地區(qū)的核心港口均具備條件從這種轉(zhuǎn)變中受益。

　　雖然吞吐能力過剩將影響擴容需求，但船舶尺寸加大及中國港口處理的貨物結(jié)構(gòu)發(fā)生變化將繼續(xù)促使港口改善基礎(chǔ)設(shè)施，從而維持競爭力。

　　因此，穆迪預計港口運營商會產(chǎn)生相對較高的資本支出，導致未來兩年負債杠桿率不大可能下降。

　　此外，穆迪認為，政府支持仍是各大港口公司整體信用質(zhì)量的關(guān)鍵因素。由于港口作為貿(mào)易的重要基礎(chǔ)設(shè)施及途徑具有戰(zhàn)略重要意義，因此作為所有者的地方政府也有很強的動力給予港口特殊支持。

　　2008-09年全球金融危機前，中國港口業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)的高增長期。港口業(yè)在2008年和2009年受到嚴重沖擊后，隨著政府的經(jīng)濟刺激措施發(fā)揮效用，行業(yè)在2010年迅速反彈。

　　但自2011年以來，中國經(jīng)濟增長放緩，導致貨物吞吐量的總增長率跌至2013年的9.2%和2014年前11個月的4.9%。

來源：貿(mào)易風